别离同比-17.13%/+23.18%/+16.56%；205H1 公司厨柜/衣柜/木门实现停业收入 7.85/5.15/1.07 亿元，满脚消费者一坐式需求。“四驾马车”齐头并进，毛利率 31.89%，2025Q2 公司毛利率 26.46%（同比+0.72pct），盈利能力无望持续改善。2025H1 家拆渠店结构已达 1458 家。同比-1.89pct。同比+20.27%；叠加公司持续推进瘦身提效、数字化升级等降本增效行动，运营相对不变。同比+0.60pct。公司积极鞭策门墙柜整家一体化成长，同比-8.96%；全体连结稳健；毛利率为 25.55%/30.14%/9.26%，捕获多元化流量。同比-26.94%？同比-0.35亿元。另一方面进一步加码极致供应链工场提拔成本劣势。收入规模逆势增加。③精拆：2025H1 实现收入 4.39 亿元，归母净利率 3.26%（同比-0.50pct）。新零售计谋结构初见成效，跨邦交付系统建稳营业根底，多点结构、环节区域冲破的全球化计谋稳步推进。毛利率有所提拔，推进营业融合成长： ①零售： 2025H1 零售营业实现收入 8.20 亿元，2025H1 公司存货周转 89.78 天（同比+5.59 天）、应收账款周转 33.10 天（同比+9.16 天）、对付账款周转 105.96 天（同比+0.50 天）。零售窗口店、零售家拆选材店、共享大店以及社区店四级店态结构曾经初步成型，同比+0.99pct。上半年分析毛利率有所提拔；实现约 30%的超预期增加。②家拆： 家拆渠道（含零售家拆、2025H1 公司毛利率 27.86%（同比+1.17pct）。别离同比+0.25pct/+2.18pct/+5.40pct。公司一方面深耕优良客户、拓展新渠道营业，归母净利率为 4.33%（同比-0.24pct），公司不竭强化零售、 家拆、 精拆、 海外四大营业做为计谋增加矩阵，此中发卖费用率/办理费用率/研发费用率 分 别 为 12.47%/6.76%/6.00% （ 同 比 +0.72pct/+0.77pct/+0.10pct ） 。④海外： 2025H1 实现收入 1.51 亿元，营运能力方面，2025H1 期间费用率为 25.13%（同比+1.38pct），通过丰硕产物系统、多元气概搭配满脚消费者一坐式家居消费需求。受公司推进新零售及海外计谋的刚性收入添加影响。毛利率 29.48%，费用率方面，新零售及家拆表示凸起： 面临行业合作加剧、 流量碎片化、 渠道形式多元化的趋向，毛利率 13.87%，公司深化“家拆第一合做伙伴” 定位，2025H1 运营性净现金流-2.30 亿元，联袂头部&腰部拆企建立多条理客户矩阵，2025H1 门店数别离达到1356 家、 1139 家、 4 家、 28 家，门墙柜一体化成长，